光力科技(300480):煤矿平安监控领跑者 外延切入

  投资要点:

  国际煤矿平安监控领跑者,外延拓展进入兵工与半导体范围。公司主营煤矿平安监控装备和电力花费监控装备的开辟、花费和发卖,是国际煤矿平安监控装备及系统范围行业抢先的供应商。公司保持内生增加为支撑、外延整合为杠杆开展计谋。近几年煤炭行业继续低迷,公司一方面加大年夜煤矿平安新产品开辟,另外一方面积极向其他行业拓展。个中2016年以自有资金收买英国Loadpoint 公司70%股权,将产品线延长至半导体精细加工制作范围。2017年7月完成增发收买常熟亚邦,胜利切入兵工范围,完成军平易近融合转型。据事迹预告,公司2017年上半年完成归母净利润1602.23-1893.54万元,同比增加10%-30%。

  军品营业:收买常熟亚邦,军用工程装备细分派套范围最主要供应商。常熟亚邦是今朝国际军用工程装备(舟桥)电控系统及练习模拟器的最主要供应商,主要产品包罗4 型舟桥装备电控系统及2 型舟桥练习模拟器,今朝已定型列装,构陈范围化发卖,且毛利率较高。另外其还参与数项工程装备在研项目,并将在定型以后担负花费、配套。常熟亚邦过去临时与军用工程装备专业科研单位停止协作,是其电控系统相干中间部件供应商。2015年下半年因相干科研院所不再从事盈利性营业,常熟亚邦定型与在研产品转为向包罗华舟应急在内的相干总装单位配套(也使得其2016年营业支出增加敏捷)。

  完成收买后,常熟亚邦2017、2018、2019年度许诺扣非归母净利润辨别不低于1500万元、1775万元、1975万元。舟桥对保证军事举措和决定疆场先机具有主要感化,以后西方军事大年夜国纷纷更新换代军用舟桥以晋升整体保证才华。另外舟桥在部队、武警和中央交通战备部分也备受重视。据《招股说明书》,未来随着战争对部队遂行交通工程保证、后勤支援保证才华请求愈来愈高,和非战争军事举措的增多,舟桥及配套产品需求将不时掉掉落晋升, 常熟亚邦事迹增加将继续受益。

  半导体加工营业:收买Loadpoint 公司,尽力控制中国亚太地区微电子器件制作宏大年夜贸易时机。2016年公司完成收买英国Loadpoint 公司70%股权,2017年公司拟收买英国Loadpoint Bearings 公司70%股权。Loadpoint 公司主营用于半导体等微电子器件精细加工装备的研发、花费发卖。主要产品为半导体等微电子器件基体的高精度、高牢靠性划片、切割系列装备,主销欧洲北美,可用于半导体系体例造企业、航空航天等范围。Loadpoint Bearings 公司是Loadpoint 公司产品中间部件供应商及竞争敌手供应商。最近几年来微电子制作业已成为国家鼎力开展的家当。据《国家集成电路家当开展推动纲要》、《中国制作2025》等,未来中国对半导体系体例造业投资将达1500亿美元,2025年前使国产集成电路国际市场份额从9%扩大至70%。目行出口装备在半导体器件制作范围占据垄断位置。半导体器件基体精细划片、切割是制作半导体器件的关键工序之一,公司收买Loadpoint 公司后将尽力控制中国及亚洲可不美观的贸易时机。

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